Debt and Derivatives Management - Consulenza indipendente per la riduzione dei costi

Martingale Risk, attraverso l’operare integrato tra il team di financial engineering e il team legale, è in una posizione ideale per verificare le condizioni di tasso e le clausole legali dei contratti di finanziamento al fine di individuare tutte le possibilità di riduzione dei costi.

– Operiamo su mutui, leasing e su ogni tipologia di finanziamento o apertura di credito, verificando i contratti e i calcoli effettuati dalle banche in sede di rimodulazione/ristrutturazione.

– Simuliamo, con l’utilizzo di dati Bloomberg, l’ipotesi di estinzione anticipata e nuovo indebitamento al fine di ridurre gli oneri sul debito.

– Predisponiamo la valutazione giuridica dei contratti, valutando l’impatto economico e finanziario delle diverse clausole per prevenire i rischi legali in capo al cliente, ad esempio legati all’estinzione anticipata ovvero ad un improvviso rialzo dei tassi di interesse di mercato (tassi Euribor e IRS).

– Valutiamo gli effetti sul costo del debito scaturenti dalle scelte del mix tra tasso fisso e tasso variabile e tra breve e medio/lungo termine.

– Analizziamo lo scostamento degli oneri per interessi del debito rispetto alle odierne condizioni di mercato, calcolando la «NLV» (Net Liability Value) e dunque i costi attesi rispetto ad un debito di nuova erogazione.

Martingale Risk, grazie alla sua esperienza ultradecennale nell’assistenza alle aziende sulla gestione del debito è in grado di definire i possibili interventi per abbattere il costo del debito e ottimizzare la copertura dai rischi di tasso.

– Aiutiamo il cliente a definire una serie di scenari possibili rispetto alle variabili di mercato in evoluzione (tassi Euribor, tassi IRS, spread di credito) al fine di creare una visione di lungo periodo del costo atteso per interessi, coerente con le scadenze degli strumenti al passivo.

– In base agli scenari ai quali viene associato il maggior grado di possibilità di realizzarsi, vengono individuati gli strumenti di intervento del tipo:

1. Estinzione anticipata con stipula nuovo debito presso altri istituti

2. Rinegoziazione del debito presso i medesimi istituti che lo hanno erogato

3. Intervento – con eventuali strumenti derivati – sul profilo degli interessi generati del debito in essere o sul nuovo debito

4. Ripensamento del mix tasso fisso / tasso variabile anche con l’utilizzo degli IRS

Martingale Risk mette a disposizione dei suoi clienti la conoscenza delle dinamiche che caratterizzano la trattativa con le banche per l’ottenimento delle migliori possibili condizioni economiche sugli interventi rivolti al portafoglio di debito.

– Redigiamo le richieste di pricing sul nuovo debito e/o sulla rinegoziazione del debito in essere da inoltrare agli istituti coinvolti nel processo, calcolandone a priori il mark to market.

– Valutiamo le offerte ricevute alla luce delle condizioni di mercato, delle condizioni applicate ad altre aziende con caratteristiche similari, predisponendo una proiezione degli oneri finanziari che scaturirebbero dall’accettazione delle offerte ricevute.

– Interloquiamo con le banche allo scopo di ottenere miglioramenti delle condizioni economiche oppure una revisione dei parametri e dei termini proposti più confacenti gli obiettivi preposti.

IL PRICING E LA VALUTAZIONE GIURIDICA EX ANTE DEL DEBITO

Il pricing indipendente degli strumenti di debito, nel momento immediatamente precedente la sottoscrizione, è condizione fondamentale per evitare che le banche applichino costi impliciti a danno del cliente.

Nei finanziamenti: Martingale Risk calcola il Present Value sotto diversi scenari di spread applicabili alle curve dei tassi, al fine di valutare le opzioni offerte dalle diverse banche.

Nei derivati: Martingale Risk calcola il Mark to Market insieme ai diversi scenari di evoluzione della curva dei tassi, inclusa la stima del worst case.

Martingale Risk predispone la valutazione giuridica dei nuovi finanziamenti e derivati, valutando l’impatto economico e finanziario delle diverse clausole.

Contestualmente al pricing dello strumento di debito prescelto, Martingale Risk interviene nel pricing degli eventuali derivati ad esso collegati per gestire il rischio di tasso.

La nostra analisi è strutturata in quattro fasi:

– Check up di ristrutturazione del debito: consiste nella prima valutazione dei fattori critici di successo dell’azienda e della relativa stabilità finanziaria, in relazione al segmento di mercato/prodotto di appartenenza.

– Preparazione del piano di ristrutturazione del debito: intervento strutturato nella valutazione in dettaglio della situazione economico-patrimoniale e finanziaria e della definizione oggettiva del piano di risanamento guidato da logiche di sostenibilità.

– Redazione di un business plan: è il documento che rappresenta, in ottica prospettica, il progetto di sviluppo aziendale attraverso aspetti qualitativi e quantitativi, in particolare mediante la quantificazione dei cash-flows.

– Condivisione del piano di ristrutturazione con le banche: negoziazione di tutti gli aspetti del piano con gli istituti finanziari, inclusi i contratti derivati, al fine di trovare una posizione condivisa ed eventualmente apportare modifiche.